👉 Nyhetsbrev 2021-09-28

I mitt förra nyhetsbrev skrev jag att Feds möte i Jackson Hole skulle ha stor betydelse för börsens vidare öde.

Inför mötet var det oro kring huruvida FED skulle förmedla en höjd räntebana och besked om att stödköpen skulle avslutas.
Något många befarade utlösa ett börsras och ett negativt börsklimat framöver.

Under mötet förmedlades mycket riktigt att stödköpen minskas, med start under november månad och även en upprevidering av räntebanan inför nästa år.
Beskedet marknaden inte ville ha.

Det märkliga var att börsen steg de därpå följande dagarna.

Detta tyder på att FED har varit bra på att kommunicera med marknaden och att beskedet inte kom som en överraskning. Det var inprisat och inget som påverkade börsen.

Något som däremot påverkade börsen i förra veckan var problematiken kring Evergrande. Ett fastighetsbolag i Kina som har skulder på hisnande 2600 miljarder kronor vilka de inte kan betala. Något som som riskerar sänka den kinesiska börsen och sätta igång ett börsras i paritet med Lehman Brothers - raset hösten 2008.

Oron handlar främst om de följdeffekter en konkurs kan innebära för Evergrandes kreditgivare och världsekonomin i stort. Det blev en markant nedgång på måndagen och många tänkte att nu är det stora raset här. Så blev det inte och nu verkar en majoritet vara eniga om att Evergrande inte är ett nytt Lehman Brothers. Att kinesiska myndigheter inte kommer låta det ske.

Kontentan

Centralbanker kommer börja höja räntan först under nästa år och fortsätta hålla marknaden under armarna - även om de släpper en tumme i november genom att sakta börjar minska stödköps-summorna.
Centralbanker anser fortfarande att stigande inflation är något tillfälligt tack vare flaskhalsar i produktion och att inflationen kommer gå ner igen om några månader. Detta gör att de inte kommer höja räntorna fortare än planerat.
I och med den låga räntan är räntefonder och obligationer fortfarande inte ett alternativ som lockar för investerare. Därmed kvarstår bara aktiefonder.
TINA = There Is No Alternative gäller fortfarande.
Nu öppnar ekonomierna upp och tillväxten kommer öka än mer. Visst är vaccinskepsis något som har fördröjt denna process men det går helt klart åt rätt håll.
Hushållen står redo att spendera då de under pandemin inte kunde spendera på vanligt sätt. En del miste sina jobb. Nu händer det saker både på arbetsmarknaden och i handeln.

Det finns fler faktorer som påverkar börsklimatet. Det råder exempelvis mer pessimism nu än för några veckor sedan. Det finns de som oroar sig för höjda räntor, produktionsproblem, viruset, höga värderingar och inflation emedan optimisterna ser att inflationen är övergående och att företagen gynnas av högre priser. Att ökade smittotal leder till mer stödköp och att kapacitetsproblem i produktionen betyder hög efterfrågan vilket är bättre än motsatt förhållande.

Jag är optimist och gör bedömningen att det inte finns något som talar mot en fortsatt positiv/neutral börs.

Håll dock ett öga på inflationen - skulle den nå en viss nivå måste centralbanker agera i förtid.
Var även observant på Evergrande. Kommer den kinesiska staten göra ett exempel av Evergrande och låta företaget gå i konkurs och därmed eventuellt sänka världens börser?