👉 Nyhetsbrev 2022-03-24

Det som skrämde börsen i januari borde vara ännu läskigare nu
I mina nyhetsbrev brukar jag belysa olika scenarion för börsen. Framhålla olika faktorer för att läsaren ska kunna få en helhetsbild och sedan dra sina egna slutsatser. Ju mer man sätter sig in i något desto svårare blir det att bestämma sig för vad man ska tro.

I nyhetsbrevet den 22/2 ,två dagar före invasionen var jag ändå ganska tydlig med att vi fick förvänta oss det värsta.
Jag skrev ” Samtidigt får man nog förbereda sig för det värsta i det att Putin i sitt tal uttryckte att Ukraina egentligen inte har något existensberättigande.
Det bådar inte gott och kan ses som en intäkt för vidare expansion och invasion av Ukraina”.
Känns alltid bra när man kommit fram till rätt slutsatser. Mindre kul när det som nu innebär förödelse i Ukraina.

Om ni ibland känner att jag är kallsinnig i mina texter, beror det på att jag försöker hålla mig till fakta som styr börsens utveckling.

+28% avkastning i PPM i år
Redan i september lade jag mig i en energifond då mycket pekade på en åter uppöppning (med högre energi-förbrukning och stigande oljepris) i världen i nov-dec.
P.g.a. Omikron blev det inte så, och fonden tog inte fart förrän i december.
Lade till en råvarufond och de båda gick bra i början på året när allt annat gick ner för att sedan rusa iväg efter invasionen. Lade mig sedan i räntefond efter en uppgång på +28% i år.

I mitt ISK-sparande på Nordnet och Avanza var jag lite sen med energi och råvarufonderna och hade inte samma goda utveckling som i PPM, men efter ett gästspel i en ren energifond ligger jag på godkända +15% respektive +16% för i år.

Idag är det en månad sedan invasionen, och börsen har återhämtat sig till de nivåer som gällde före densamma fast kriget fortsatt med oförminskad kraft.

Detta tror jag beror på

Att de långsiktiga på börsen, söker köplägen
FOMO – Fear Of Missing Out
Att investerare griper efter halmstrån -vilket jag anser att förhandlingarna är då Putin använder dem som en ursäkt för att omgruppera- i hopp om en fortsatt uppgång.

En uppgång som jag är övertygad om kommer vändas till en nedgång.

Kommer makro att styra denna gång?
Finns det något som är svårare än att veta när man ska gå ur aktiefonder och lägga sig i räntefonder - som jag använder som parkeringsplats för pengarna då det inte går att lägga sig likvid i PPM – är att veta när man ska gå in igen. Sedan jag lade mig i räntefond har jag kastats mellan full övertygelse om varaktig börsuppgång och total katastrof.
Under pandemin sade all makro -geopolitiska fakta- att börsen skulle gå ner. Då jag ofta utgår från makro-perspektiv handlade jag därefter. Börsen brydde sig dock inte ett dugg om makro utan levde sitt eget liv och gick upp som aldrig förr.
Jag vill inte gå i samma fälla igen.

Centralbanker räddar inte börsen denna gång
Det råder andra förutsättningar idag.

Pandemiflaskhalsar visar sig vara retroaktiva. De sätter fortfarande spår i produktionen. Centralbanker höll marknaden under armarna under pandemin och man trodde inflationen var temporär.
Meningen före kriget var att stegvis sluta stimulera och att smyghöja räntan. Nu är det helt andra tongångar då inflationen är på 40-årshögsta och kommer att lyfta ytterligare.
Glöm inte att effekterna av den ryska invasionen, och dess påverkan på råvarupriserna, ännu inte syns i inflationsstatistiken. Nya rekord lär slås och puckeln är inte nådd. Inflationsmålet är överordnat och trovärdigheten är det viktigaste. Till och med Riksbanken, som inte höjer räntan i första taget, ändrade språkbruk förra veckan när chefen Stefan Ingves ifrågasatte den egna prognosen om en första höjning år 2024.

Varför ännu läskigare nu?
Jo, börsen gick ner med -10% första veckorna på året då man befarade att centralbankerna skulle strama åt. Det scenariot har snarare fått mer bränsle av kriget. Inflationen kommer bli ännu högre, och risken är att det påverkar tillväxten negativt, främst genom höga energi och råvarupriser.

Det som skrämde marknaden i januari borde alltså vara ännu läskigare nu även om kriget skulle ta slut.

Själv är jag nästan alltid benägen att se glaset som halvfullt, men i detta läge ter det sig halvtomt.

Förvisso sätter marknaden stort hopp till eventuella fredsförhandlingar som reducerar Ukraina till en humanitär katastrof, men där läget stabiliseras.

”Vladimir Putin får någon halvseger som kan firas på rysk tv, och så minskar vårt intresse för detta, om man får utrycka det på krass finanssvenska. I allas intressen, utom despoten Vladimir Putins, ligger en vilja att normalisera situationen, dels för att mildra den mänskliga tragedin, dels för att reducera riskerna för världsekonomin (och därmed även börsen). Dessvärre tror jag att det tar tid innan både kriget och sanktionerna är över. Därmed får vi leva med både krigseländet och de ekonomiska problemen med varubrister och uppdrivna priser på olika råvaror och metaller, vilket i sig sätter käppar i hjulen för företagen och hela ekonomin” (Viktor Munkhammar di.se)

Efter en eventuell slags lösning på kriget finns det ett antal hinder som talar emot börsen.

Något som ofta slår en är börsens förmåga att glömma och förlåta. När något kritiskt händer går börsen ner mer än den borde för att efter några veckor agera som om inget hänt. Allt för vinsten. Jag tror dock inte det blir så denna gång. Putin har hotat västvärlden med kärnvapen och invaderat ett demokratiskt land i Europa. Något oerhört som inte kommer att förlåtas. Som en konsekvens kan inte västvärlden vara i beroendeställning till Ryssland vad gäller olja och gas längre. Annars ett skäl ( beroendet ) till att glömma och förlåta.

Jag har sett ett flertal dokumentärer och läst flera böcker om Putin och hans hov. Skildringar av hur Putin kom till makten och hur han manövrerat för att behålla den.

Min tolkning är att Ryssland drivs som italienska maffian där Putin är Gudfadern. De styrande i Ryssland är inga politiker som har en önskan om att göra samhället bättre för befolkningen. De har bara sitt eget bästa för ögonen och ingen vågar sätta sig upp mot Putin.

Lägg sedan till ideologi, religion och drömmar om ett återuppståndet Sovjetunionen så har du en regim som inte kommer ge vika av ekonomiska skäl eller för den delen av några skäl som helst förutom möjligen en revolution.

Detta är inte ett krig mellan Ukraina och Ryssland i första hand. Det är ett krig mellan öst och väst och allt tyder på att Vladimir Putin är fast besluten att föra det här kriget till en punkt där han kan hävda något slags seger. Ett öppet nederlag leder sannolikt till slutet på hans tid vid makten.

Texten ovan är ingen munter läsning och ingen blir gladare än jag om jag har fel. Om börsen skulle ligga på plus vid årets slut lovar jag att aldrig mer utgå från makroanalys.

Sammanfattning

Efter en korrekt bedömning om invasionen i mitt förra nyhetsbrev lade jag mig i en räntefond vid en uppgång på +28% i PPM och +15% respektive +16% i ISK.
Börsen har återhämtat sig till förkrigshistoriska nivåer på vad jag anser är halmstrån. För övrigt en typisk rörelse efter en skarp nedgång inför vidare nergång.
All makro talar för hög inflation, räntehöjningar minskad köpkraft och att fonder som passar detta klimat kommer gå bra
Putin kommer inte att backa. Väst kommer inte att förlåta
Har jag fel kommer jag aldrig mer utgå ifrån makroanalys 😊

Utifrån detta resonemang har jag idag valt fyra fonder vilka jag kommer kommunicera mina kunder i morgon.
Vill du veta vilka, kan du bli kund på min hemsida mats-svensson.se

Index Pharma – en kommande Block Buster?
För ett tag sedan valde jag Scandion Oncology, en aktie i min ISK. Efter en initial uppgång på +40% har den i den allmänna nedgången gått ner till +20% upp sedan köp. Vid det tillfället nämnde jag att jag haft tre aktier under en längre tid som jag tror på långsiktigt.

Den andra av dem är Index Pharma vars mission är att påtagligt förbättra livet för patienter som lider av immunologiska sjukdomar genom att tillhandahålla effektiva och säkra läkemedel för sjukdomar med stora medicinska behov.

Index Pharmaceuticals ledande läkemedelskandidat är cobitolimod – en ny typ av läkemedel i sen klinisk utvecklingsfas, som har en ny och unik verknings-mekanism för att behandla ulcerös kolit. Cobitolimod har en lokal anti-inflammatorisk effekt och kan läka tjocktarmen och minska symtomen vid ulcerös kolit utan att ge upphov till svåra biverkningar. Cobitolimod kan därför komma att möta behovet av nya effektiva och säkra behandlingsmetoder så att ulcerös kolit-patienter kan återgå till ett mer normalt liv.

Med en enastående kombination av effekt och säkerhet har cobitolimod stor marknadspotential. Den årliga försäljningen av cobitolimod bedöms därigenom, vid en framgångsrik kommersialisering, att kunna uppgå till mer än 1 miljard USD.

Index Pharma levererade lysande resultat i fas 2 och behöver i fas 3, efter vad jag förstått, mer eller mindre bara att säkerställa vilken mängd av läkemedlet som ger bäst effekt för att därefter kunna lansera läkemedlet på marknaden. De första patienterna i studien är rekryterade och den är påbörjad.

Bengt Juhlander som är grundare och ordförande i LINC, ett bolag som investerar i bioläkemedelsföretag, är en av de mest respekterade investerarna inom området. LINC är största ägaren i Index Pharma. Något som var avgörande för mig när jag köpte aktien.

Jag ligger lång i aktien och hoppas på ett godkännande efter fas tre och att bolaget ska tjäna mycket pengar på sitt läkemedel efter lanseringen.

Detta är ingen köprekommendation utan ska ses som ett mervärde för prenumeranter av detta nyhetsbrev. Tänk på att det är hög risk i denna typ av aktier och att endast satsa pengar du kan bli av med. Samtidigt är det enligt min mening ett av de bolag inom sektorn som har goda möjligheter att lyckas.