👉 Din marknadsanalys i mars

Din marknadsanalys mars 2021

Hej !
Här kommer månadens marknadsanalys.
Längst ner i mailet finns även en länk till video versionen av innehållet.

Om man var villig att ta hög risk kunde man förra året få en känsla av att fondsparande är lätt. Det fanns några givna vinnare i exempelvis ren energi-fonder och techaktier som gynnades av pandemin.
De fick också en rivstart på 2021 men sedan försvann de från vinnarlistorna .Idag fylls kommentarsfälten i olika forum på Facebook av villrådiga som inte vet om de ska vara kvar i energi och techfonder eller om de ska sälja efter nergångar på 10-15%. De försöker hitta en ny given vinnare emedan den är svår att finna.

Vad är det då som hänt?

Det startade i oktober när det första vaccinet blev godkänt. De aktier som gynnats av pandemin sjönk och de som inte gjort det steg. Kapital flyttades från tillväxtaktier till värdebolag, vilket benämns sektorrotation.
Efter några veckor verkade det dock som att kampen mellan tillväxt och värde inte var över. När vaccinering gick framåt och smittotalen sjönk, steg värdeaktier. Mutationer och trög vaccinering fick dem att sjunka emedan tillväxtaktier fick ny kraft. I februari verkade det till slut som att värdeaktier fick överhanden och förra årets vinnare backade markant.

Då var det väl bara att satsa på värdeaktier istället?

Ja, det kunde man tro men istället kom räntespöket in i bilden.

I samband med att Demokraternas stimulanspolitik godkändes i senaten har den amerikanska 10-årsräntan nått över 1,5 procent, en tydlig skillnad mot 0,91 procent som den var på vid årsskiftet. Räntenivån är nu över snittavkastningen på S&P 500 index, vilket inte gör det lika självklart att aktier är det enda alternativet för tillgångar.

Trots att ränteuppgången har varit snabb och tagit marknaden på sängen har det ändå varit rekordnoteringar på många börser, inte minst Stockholmsbörsen. Det är ändå tydligt att den stigande volatiliteten för amerikanska långa räntepapper, fortplantat sig till aktiemarknaden. Det har ändrat sentimentet = känslan, och riskaptiten bland sektorval och regioner.

Investerarna har valt att lämna sektorer och regioner som inte gynnas i lika stor utsträckning av en miljö med högre räntor och stigande inflation.

Flera stora investmentbanker tror att räntan för den amerikanska 10-åringen kommer att stiga till runt 1,9 procent i slutet av året. En ränteuppgång som kan sätta käppar i hjulen på börsen framöver.

Tillväxtaktier, med de stora vinsterna i framtiden, hör till förlorarna med högre ränta. Med en högre ränta stiger även kapitalkostnaden på sikt. En högre kapitalkostnad minskar dagens värde på framtida vinster. Det slår särskilt hårt på mindre tillväxtbolag inom tekniksektorn och hälsovårdssektorn som ännu inte tjänar några pengar.

Den senaste månadens tydliga uppgång för den amerikanska långa räntan har således fått sektorrotationen till cykliska värdebolag att accelerera och samtidigt fått investerarnas riskaptit att minska. I och med flykt från tillväxtföretag och allt som gynnats av pandemin tar techbolagen i USA stryk. Går de dåligt påverkas inte bara de och Nasdaq som de ofta ligger på utan också börsen överlag.

Samtidigt finns det tydliga vinnarsektorer som råvaror, energi och banker på stigande inflation och högre räntor.

Många talar om att råvarubolag står inför en supercykel de närmaste åren. Det beror på att efterfrågan spås öka betydligt när den globala tillväxten tar fart efter coronapandemin. Bankerna har varit nertryckta under förra året och får nu sin revansch i det att de vinner på högre räntor.

Detta scenario kan förändras om centralbanken, Fed i USA vidtar åtgärder för att stoppa ränteuppgången eller om investerare inser att de överreagerar och kommer på att räntan fortfarande är mycket låg.

Kontentan i punktform

Stigande långräntor kommer väga tungt mot techaktier. När de faller, faller börsen.
Optimismen inför öppningarna av ekonomier kommer väga tungt för värdeaktier.
Stigande räntor är lika med lägre riskaptit hos investerare. TINA, There Is No Alternative, gäller inte längre.
Uppgången för långa räntan är inte över enligt många "experter".
Stigande räntor, inflation och ökad efterfråga gynnar råvarubolag, finans och energi.
Kommer centralbanker kunna hålla ränteutvecklingen under kontroll?

Som alltid med börsen kan man inte vid något tillfälle säga att allt är upplagt för upp eller nergång. Det finns alltid något som säger emot det ena eller det andra.

Under en pandemi med lockdowns, ökad arbetslöshet och konkurser går börsen upp. När sedan vaccin tas fram och man kan förutsätta konsumtion med tillhörande börsuppgångar utan motsvarighet, talar räntehöjningar mot det samma.

Jag läste även häromdagen att Israel som kommit längst i vaccineringen och släppt helt på restriktionerna inte sett en ökad konsumtion i landet. En illavarslande indikation som förhoppningsvis inte kan appliceras på övriga världen när den kommer så långt.

Det var allt för denna gång.

Prova gratis i 3 månader!
Är du inte kund idag men vill veta vilka fonder jag ligger i just nu ska du KLICKA HÄR.
Just nu erbjuder jag en prova på period om tre månader.
Till skillnad från många andra behöver du inte säga ifrån om du inte vill fortsätta efter gratisperioden. Du behöver inte heller uppge dina kortuppgifter förrän du bestämt dig för att du vill fortsätta abonnera på fondbytesinformationen.
OBS! Det här är en speciallänk för alla som prenumererar på detta nyhetsbrev, och du hittar inte till detta erbjudande från menyerna på min hemsida.

KLICKA HÄR för att registrera dig!